2C Partners – obligacje, analiza

Obligacje 2C Partners Otrzymałem ostatnio prośby o przyjrzenie się kolejnemu emitentowi obligacji korporacyjnych – spółce 2C Partners – i w końcu przyszedł czas na ich spełnienie. Najpierw parę zdań o działalności spółki, następnie o sposobie księgowania wyników, aż do krótkiej analizy finansów i prezentacji notowanych na Catalyst obligacji. Obligacje 2C Partners – opis działalności spółki Firma działa o 2006 roku. W największym skrócie kupuje nieruchomości (budynek, część budynku, często są…

Czytaj dalej

Ghelamco – obligacje, analiza

Obligacje Ghelamco – informacje o grupie Ghelamco to międzynarodowa grupa kapitałowa z siedzibą w Belgi. Główny biznes “polskiej części” grupy polega na budowie obiektów biurowych (głównie w Warszawie), ich komercjalizacji i późniejszej odsprzedaży do funduszy inwestujących w nieruchomości. Przez 23 lata działalności w Polsce grupa dostarczyła prawie 500.000 m2 nowoczesnej powierzchni biurowej oraz magazynowej i sprzedała 20 projektów (w latach 2002-2014) o wartości 1,27mld EUR. Kapitały własne “polskiej części” grupy…

Czytaj dalej

Polbrand – obligacje, analiza

Obligacje Polbrand Głównym biznesem Polbrand jest import węgla kamiennego z Rosji i jego sprzedaż polskim przedsiębiorstwom energetyki cieplnej. To zdanie wiele mówi o ryzyku politycznym, jakie towarzyszy inwestycji w obligacje tego emitenta. I zapewne to ryzyko sprawia, że notowane obecnie na rynku Catalyst 2 serie obligacji korporacyjnych spółki cechują się wysoką rentownością. Oprocentowanie obligacji wynosi odpowiednio 11% dla obligacji PBD0116 i 9% dla PBD0616. Ze względu na notowania poniżej nominału,…

Czytaj dalej

Capital Park – analiza grupy

Obligacje Capital Park – analiza grupy Poniżej publikuję wybrane fragmenty analizy emitenta obligacji korporacyjnych notowanych na rynku Catalyst – grupy Capital Park. Na zachętę wskażę, że portfel nieruchomości grupy wyceniany jest w bilansie na około 1,6 mld zł, podczas, gdy kapitały własne grupy wynoszą 1,05 mld. Oznacza to, że w przypadku kryzysu na rynku nieruchomości i konieczności przeszacowania “w dół” tych nieruchomości nawet o 50%, grupa Capital Park nadal byłaby…

Czytaj dalej

Uboat Line, analiza po wynikach III kwartału 2014

Catalystowy bohater ostatnich miesięcy Uboat-Line po dłuższej przerwie wznowił komunikację z inwestorami publikując odpowiedzi na pytania zadane podczas obrad Nadzwyczajnego Walnego Zgromadza Spółki z dnia 4 listopada 2014 roku. Dodatkowo od tygodnia dostępny jest raport finansowy za III kwartał 2014 roku, czas więc ponownie przyjrzeć się spółce. Obligacje Uboat – Line, wyniki finansowe grupy Przy okazji całego zamieszania związanego ze spółką, praktycznie niezauważone zostały osiągnięte przez Uboat Line w III…

Czytaj dalej

Capital Park – analiza po wynikach III kwartału 2014.

Wkrótce na portalu Obligacje.pl ukaże się analiza mojego autorstwa, dotycząca grupy Capital Park (obecnie jest ona dostępna dla zarejestrowanych użytkowników portalu). Ponieważ w najbliższym czasie oczekujemy publicznej emisji obligacji spółki, a na rynku Catalyst są notowane dwie serie obligacji (CAP0617, CAP0715) oferujące sensowne oprocentowanie, trzymam rękę na pulsie i poniżej krótka analiza wyników grupy za III kwartał 2014. Obligacje Capital Park – przychody i zyski grupy Grupa większość przychodów uzyskuje…

Czytaj dalej

LZMO – analiza spółki po wynikach III kwartału 2014

W maju miałem przyjemność przeprowadzić dla portalu Obligacje.pl analizę spółki LZMO: wyników rocznych 2013 i I kwartału 2014 roku. Przy okazji publicznej emisji obligacji korporacyjnych padło wiele pozytywnych słów o spółce, jej innowacyjności oraz perspektywach rozwoju. W skrócie strategia zarządu na 2014 rok wyglądała następująco: rozpoczęcie sprzedaży produktów na przynajmniej jednym z 3 największych rynków w Europie, rozpoczęcie sprzedaży na kilku mniejszych rynkach krajów ościennych, zwiększenie sprzedaży na rynku polskim…

Czytaj dalej

Ocena wybranych emitentów obligacji korporacyjnych na Catalyst – część 3

Dzisiaj już ostatnia część opisu emitentów, którzy znajdują się w moim portfelu obligacji i motywów decydujących o ich wyborze. Wpis ma na celu pomóc mi usystematyzować informacje o spółkach i wskazać na które powinienem zwrócić większą uwagę w przyszłości. Mam nadzieję, że Wy również znajdziecie coś wartościowego, liczę też na Wasze opinie o emitentach. Tym razem omawiam M.W. Trade, OT Logistics, Polbrand, PCZ, Polnord, Robyg, Trakcja, Uboat Line, Vantage Development.…

Czytaj dalej

Hussar Gruppa – wywiad z prezesem Konradem Kąkolewskim

Obligacje Hussar Gruppa – wywiad z prezesem Konradem Kąkolewskim Debiutowałem na blogu opisem spółki Hussar Gruppa, a następnie kilkakrotnie opisywałem tę spółkę: wątpliwości w związku z prezentowanymi danymi przy publicznej emisji obligacji i ich ciąg dalszy, analiza raportu rocznego z okazji debiutu obligacji na rynku Catalyst. Ponieważ miałem uwagi krytyczne, postanowiłem wyjaśnić część wątpliwości bezpośrednio u źródła i ku mojej radości prezes Konrad Kąkolewski zgodził się odpowiedzieć na nurtujące mnie pytania.…

Czytaj dalej

Ocena wybranych emitentów obligacji korporacyjnych na Catalyst – część 2

Dzisiaj kolejna część opisu emitentów, którzy znajdują się w moim portfelu obligacji i motywów decydujących o ich wyborze. Wpis ma na celu pomóc mi usystematyzować informacje o spółkach i wskazać na które powinienem zwrócić większą uwagę. Mam nadzieję, że Wy również znajdziecie coś wartościowego, liczę też na Wasze opinie o emitentach. Omówione spółki to Klon, Mera, Kruk, LZMO, Mikrokasa, Mirbud. Obligacje Klon SA (KLN1115), Mera SA (MER0616) Dość ciekawa grupa…

Czytaj dalej