Czerwiec, to już trzeci kolejny miesiąc, kiedy zdywersyfikowany portfel obligacji zanotował stratę, tym razem było to -0,12%. Rynek zatem mnie nie rozpieszcza. A siłą rzeczy wyniki 6-miesięczne i 12-miesięczne również są bardzo słabe. Mam nadzieję, że zła passa w końcu się odwróci.

Zdywersyfikowany portfel obligacji firm – czerwiec 2018

W czerwcu dokonałem jednej zmiany w portfelu. Po opublikowaniu wyników finansowych za 2017 rok przez Medort (obecnie Meyra) stwierdziłem, że jeżeli znajdzie się dobra oferta kupna, pozbędę się obligacji spółki z portfela. I tak się stało. A w zamian do portfela dołączyłem obligacje spółki Lokum Deweloper.

Po tej transakcji skład portfela wygląda następująco:

Wyniki Medort są cały czas słabe, a portfel nie ma mieć charakteru spekulacyjnego, stąd decyzja o usunięciu spółki z jego składu. Z kolei Lokum Deweloper to w mojej ocenie spółka z przeciwnego bieguna, jej wyniki są bardzo fajne, a bilans zdrowy.

Dzięki tej zamianie jedynym emitentem, którego sytuacja mnie martwi jest OT Logistics. W ostatnim czasie spółka poinformowała o przedłużeniu (na krótki) okres umów z bankami, w związku z „trwającą finalizacją prac nad uzgodnieniem warunków refinansowanego zadłużenia”. Oby „trwająca finalizacja” oznaczała krótki okres.

Miesiąc temu do wpisu dołączyłem wykres przyporządkowujący spółki do obszarów ryzyka. Do pierwszych 3 stref (Relaksu, Spokoju, Czujności) podchodzę ze spokojem. Można powiedzieć, że im „niższa” strefa, tym więcej uwagi danej spółce poświęcam, ale uważam, że w normalnych warunkach nie ma potrzeby do zmartwień. Natomiast Strefa Odważnych oznacza w mojej ocenie już istotne ryzyko, które należy odpowiednio prześwietlić. Tak wygląda układ spółek z portfela zdywersyfikowanego według oceny w Raporcie Rankingowym:

Ponieważ Medort nie był jeszcze sklasyfikowany (a Lokum tak), zmniejszył się udział nieocenionych spółek. Do sprawdzenia i nadania oceny z tego portfela pozostały jeszcze: Comp, Klon, Kredyt Inkaso i Polska Grupa Farmaceutyczna.

Portfel obligacji firm – skład według branż

Wygląda następująco:

Ochrona zdrowia została zastąpiona budownictwem mieszkaniowym.

Portfel obligacji firm – wyniki po czerwcu 2018

Niestety wyniki 2018 roku nadal nie rozpieszczają portfela obligacji. Jak już wspomniałem na wstępie, czerwcowa stopa zwrotu z portfela wyniosła -0,12%. Od początku roku portfel zarobił zaledwie 0,64%, a rolujący 12-miesięczny wynik to 2,66%. W inwestowaniu są okresy bardzo dobre, są też i słabe, trzeba się z tym pogodzić, a jednocześnie ulepszać strategię działania czy narzędzia (patrz Raport Rankingowy).

Słaby wynik czerwca oznacza, że bieżący rok wygląda jeszcze gorzej w porównaniu do 2017 roku.

I na koniec tabelka z podsumowaniem transakcji na portfelu zdywersyfikowanym od początku jego istnienia.

Do tabeli dopisałem sprzedaż obligacji Medort i zakup obligacji Lokum Deweloper.

Podsumowując, trudno określić jak długo negatywny sentyment na Catalyst będzie się utrzymywał wpływając na wyniki portfela zdywersyfikowanego. I czy to już jest dobry moment do zakupu obligacji czy nie. Jak zawsze, ważna jest odpowiednia selekcja spółek do portfela, a w przypadku obligacji korporacyjnych, równie ważna jest cierpliwość.[sgmb id=”1″]