Portfel obligacji korporacyjnych po kwietniu 2019

Kwiecień okazał się genialnym miesiącem dla mojego portfela obligacji korporacyjnych, a 2019 rok szybko oddaje to, co zabrał rok 2018. Ceny obligacji większości emitentów powróciły do poziomów sprzed afery GetBack, a nierzadko są wyższe. Rynek „chłonie” nowe emisje, czego przykładem jest wysoki poziom zleceń zakupu obligacji PCC Rokita w niedawno zakończonej emisji. Dodatkowo gwiazdą miesiąca zostały obligacje spółki Kredyt Inkaso, których kurs pięknie wzrósł po uplasowaniu rekordowo wysokiej emisji obligacji i w praktyce zabezpieczenia sobie przez spółkę finansowania na kolejne lata. Wzrosty kursów obligacji spowodowały, że wiele z nich sprzedało się z portfela i obecnie mam duży problem z rozdysponowaniem gotówki.

Po szczegóły zapraszam poniżej.

Pierwszy raz na blogu? Zajrzyj do wpisu: Czy warto i jak inwestować w obligacje korporacyjne.

Wynik portfela obligacji korporacyjnych w kwietniu 2019

Jak napisałem powyżej, kwiecień okazał się bardzo dobry dla portfela obligacji korporacyjnych. Wynik tego miesiąca to 0,95%, co jest efektem wzrostu cen niektórych obligacji, ale i kilku bardzo udanych transakcji. W efekcie po 4 miesiącach 2019 roku mój zysk na obligacjach korporacyjnych wynosi 3,15%, a więc sporo lepiej niż wynik całego 2018 roku.

„Odszedł” fatalny kwiecień 2018 roku, dzięki czemu rolujący 12-miesięczny wynik powoli wraca do wysokich poziomów i wynosi obecnie 5,07%. Jednocześnie portfel utrzymuje, a wręcz zwiększa, solidną przewagę nad funduszem BPS Obligacji Korporacyjnych.

Przy okazji warto zauważyć, że w lutym z zarządzania funduszem BPS Obligacji Korporacyjnych „zniknęła” Izabela Sajdak. W poprzednich latach zarządzająca była określana wschodzącą gwiazdą, a fundusze „bezpieczne” BPS TFI osiągały bardzo dobre wyniki i liczne nagrody. Kolejny raz potwierdza się teza, że wyższe (od konkurencji) wyniki wiążą się z większym ryzykiem. A drugi wniosek jest taki, że jako indywidualni inwestorzy kupując na Catalyst mamy przewagę nad funduszami, że w razie trudnej sytuacji spółki możemy wyjść z jej obligacji ze stratą, natomiast fundusze z racji posiadania większych pozycji takiej możliwości nie mają (casus GetBack).

Transakcje dokonane na portfelu obligacji w kwietniu 2019

W kwietniu łącznie wykonałem aż 34 transakcje, dawno chyba już tylu nie miałem. W kolejności alfabetycznej ich opis poniżej.

W pewnym momencie do 103% spadły ceny obligacji Alior Banku ALR0524, udało się kupić spory ich pakiet, a następnie stopniowo sprzedawać w wyższej cenie. Ta transakcja dołożyła swoją cegiełkę do wyników portfela w kwietniu.

Wzrosty cen obligacji BEST i ich spory udział w portfelu wpłynęły na decyzję o pewnej redukcji zaangażowania w BST0421.

Sprzedało się nieco obligacji Echo Investment ECH0721.

Również wzrost cen obligacji był przyczyną sprzedaży z portfela obligacji Ghelamco Invest, GHE1119 i GHI1221. Poluję teraz na ponowne dobranie do portfela obligacji tego emitenta.

Szukając alternatyw postanowiłem zwiększyć zaangażowanie w obligacje Providenta (IPP0620), ale udało się to tylko nieznacznie – ceny obligacji „odjechały” od moich ofert kupna.

Informacja o uplasowaniu rekordowo wysokiej emisji przez Kredyt Inkaso spowodowała prawdziwą hossę na obligacjach spółki. Na fali tej hossy sprzedała się część obligacji KRI0322, a także udało się (po komunikacie o sukcesie emisji) zakupić i następnie sprzedaż z blisko 5% zyskiem obligacje KRI0320.

Szukając alternatyw dokupiłem nieco obligacji funduszu MCI.PrivateVentures – MCF1020.

Przed wykupem sprzedały się obligacje Medicalgorithmics – MDG0419.

Sprzedało się nieco obligacji spółki Pekabex – PBX0622. Podobnie ze spółką Uniserv – Piecbud i obligacjami PCB0420.

Dalej handlowałem obligacjami PCC Rokita – PCR0223 – w efekcie wszystkie sprzedały się z portfela i dołożyły swoją cegiełkę do jego kwietniowego wyniku.

Przedterminowo zostały wykupione obligacje Pragmy Faktoring – PRF0919.

Polnord cały czas zaskakuje negatywnie wynikami, postanowiłem zatem zmniejszyć udział tego emitenta w moim portfelu, sprzedając obligacje PN11219.

Dokupiłem nieco obligacji Ronson – RON0522.

Skład portfela obligacji po kwietniu 2019 – emitenci

Wygląda następująco:

Opisywane istotne zmiany zaznaczyłem na żółto. Pierwsza, najbardziej istotna, to aż 26% udziału gotówki w portfelu. Powinienem teraz kupować na potęgę, tymczasem ceny obligacji interesujących mnie emitentów nie zachęcają.

Na pierwsze miejsce pod kątem udziału w portfelu, po zakupie obligacji MCI.PV,  awansowała grupa MCI. Z innych istotnych zmian to spadek udziału Polnordu z 8% do 4%, spółka o nieco wyższym (według mnie) ryzyku inwestycyjnym nie powinna mieć więcej niż 5% udziału w portfelu.

Skład portfela obligacji według branż

Wygląda następująco:

Na żółto zaznaczyłem większe zmiany.

Portfel obligacji po kwietniu – podsumowanie

Niesamowity rok póki co, wyniki portfela fenomenalne, fajnie daje się zarabiać na handlu obligacjami. Teraz największy mój problem to na co przeznaczyć wolną gotówkę. Jeżeli „na szybko” nic ciekawego się znajdzie, to mam nadzieję, że II edycja Raportu Rankingowego mi pomoże w doborze kolejnych spółek do portfela. Przy okazji przypominam, że jeszcze dziś i jutro (niedziela, poniedziałek) możesz nabyć Raport Rankingowy ze zniżką „first minute”. Już ponad 30 osób mi zaufało, dołącz do nich i jeszcze bardziej świadomie zarządzaj swoimi inwestycjami. Więcej o zniżkach przeczytasz tutaj.