Ponieważ lipiec mam zamiar spędzić w mocno wakacyjnym trybie, tym razem wyniki obydwu moich portfeli obligacji omawiam w jednym poniższym wpisie. Lipiec z reguły jest bardzo spokojny na rynku obligacji korporacyjnych (brak nowych emisji, brak publikacji wyników), zakładam, że tym razem będzie podobnie. Ewentualne ciekawe wydarzenia, czy linki do innych wpisów będę umieszczał w komentarzach do tego wpisu i Wam również proponuję ten sposób komunikacji 🙂 . Zapraszam do wpisu.
Wyniki zdywersyfikowanego portfela obligacji w czerwcu 2019 roku
Po solidnych wynikach w poprzednich miesiącach, w czerwcu przyszła korekta i portfel stracił 0,07%, a w połowie roku licząc wynik od początku 2019 roku notuje wynik 2,68%.
Ideą tego przedsięwzięcia nie jest osiąganie fantastycznych stóp zwrotu, a zbudowanie portfela składającego się z wielu emitentów z różnych branż i niewymagającego codziennej obserwacji. Czyli z założenia:
- Portfel ma być odporny na upadłość pojedynczego emitenta. Udział żadnego z emitentów nie powinien przekraczać 5% wartości portfela więc w przypadku upadłości jednego z nich (i utraty 100% zainwestowanych w niego środków) ryzykuję brakiem zysku rocznego (lub osiągnięciem minimalnego zysku), natomiast nie wchodzę w stratę na kapitale,
- Portfel ma być również odporny na ryzyko pojedynczej branży. Z założenia udział pojedynczej branży nie powinien w portfelu przekraczać 10 procent więc totalne załamanie w pojedynczej branży też nie powinno zdewastować portfela,
- Portfel ma być bezobsługowy, transakcje głównie wynikają z wykupów lub istotnej zmiany w postrzeganiu wypłacalności emitenta. Brak aktywnego handlu.
Dla przypomnienia, tutaj prezentacja idei portfela zdywersyfikowanego, a tutaj prezentacja po jego utworzeniu, a tutaj wszystkie wpisy jego dotyczące.
Zdywersyfikowany portfel obligacji – czerwiec 2019
Skład portfela na koniec czerwca 2019 roku wygląda następująco:
Zgodnie z ideą portfela wielkich zmian w nim nie ma, jedynym wydarzeniem miesiąca był wykup obligacji Kredyt Inkaso (KRI0619) i na miejsce tego emitenta kogoś z branży pożyczkowej będę chciał do portfela dołączyć. Aha, miał jeszcze miejsce częściowy (zmniejszenie nominału) wykup obligacji CMP0620.
Portfel obligacji – skład według branż
Wygląda następująco:
Również bez większych zmian.
Ryzyko portfela obligacji
Ryzyko opracowane na podstawie Raportu Rankingowego wygląda tak:
Portfel obligacji – wyniki po czerwcu 2019
W czerwcu portfel zanotował stratę 0,07% w skali miesiąca:
Narastająco sytuacja portfela jest zbliżona do tej z 2017 roku i znacznie lepsza od roku 2018:
Kończąc wątek portfela zdywersyfikowanego zamieszczam pełną listę transakcji do początku jego prowadzenia:
Wyniki „głównego” portfela obligacji w czerwcu 2019 roku
W tym portfelu zgodnie z tradycją działo się nieco więcej i może dzięki temu udało się wyjść z wynikiem na niewielki plus. Wynik czerwca 2019 roku to 0,07%, a po 6 miesiącach wynik portfela wynosi 4,34%.
Rolujący 12-miesięczny wynik portfela wynosi obecnie 5,56%, a tak prezentuje się porównanie wyników portfela z funduszem BPS Obligacji Korporacyjnych.
Transakcje dokonane na portfelu obligacji w czerwcu 2019 roku
Do portfela dołączyło kilka obligacji Arctic Paper (ATC0821), w ramach nazwijmy to „porządkowania” ilości obligacji w portfelu.
Sprzedałem pewną pulę wcześniej zakupionych w niższej cenie obligacji CDRL (Coccodrillo, CRD1221).
Po informacji o uzyskaniu przez Comp kredytu na częściowy wykup obligacji i promesy na całkowity wykup obligacji za rok istotnie zwiększyłem zaangażowanie w obligacje tego emitenta (CMP0620). Z tego część wartości już w czerwcu została wykupiona.
Sprzedała się spora paczka obligacji HB Reavis (HBS0421).
Po informacji o uplasowaniu na rynku angielskim emisji nowych obligacji i częściowo refinansowaniu istniejących (jednak całość transakcji to połowiczny sukces firmy) dokupiłem kilka sztuk obligacji Providenta (IPP0620). Niestety potem nadeszła wiadomość o zmniejszeniu maksymalnych kosztów pożyczek i delikatnie mówiąc nie wyszedłem dobrze na tej transakcji.
Sprzedały się w dobrej cenie 2 obligacje Pekabexu (PBX0622), a następnie zakupiłem nieco większy ich pakiet.
Wyprzedał mi się pakiet obligacji Ronson (RON0522).
Do koszyka wpadł pakiet obligacji Voxel (VOX0721).
Skład portfela obligacji po czerwcu 2019 – emitenci
Wygląda następująco:
Skład portfela obligacji według branż
Wygląda następująco:
Ryzyko portfela obligacji
Wykres na podstawie Stref z II edycji Raportu Rankingowego, po wynikach za 2018 rok:
Portfele obligacji – podsumowanie
Tym razem zbytnio nie rozpisywałem się o zmianach w portfelach i ich motywach. Jeżeli masz jakieś pytania / uwagi / sugestie, śmiało pisz w komentarzach do tego wpisu, postaram się wtedy szerzej odpisać.
Udanych inwestycji! I mam nadzieję udanego wypoczynku 🙂 .
[sgmb id=”1″]
Polnord podał istotny komunikat (według mnie) w kontekście obsługi zapadających w grudniu obligacji:
w dniu 1 lipca 2019 r. dwie spółki zależne Emitenta (opisane poniżej) zawarły z PHN Wilanów Sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie (spółka zależna od Polski Holding Nieruchomości S.A.) umowę sprzedaży, na mocy której:
1) Wilanów Office Park – Budynek B1 Sp. z o.o. z siedzibą w Gdyni sprzedała prawo użytkowania wieczystego gruntu nieruchomości położonej w Warszawie przy ul. Branickiego 15, wraz z prawem własności posadowionego na niej budynku biurowego “B1”, tj. budynku biurowego “Betheone” w ramach projektu “Wilanów Office Park”,
2) Wilanów Office Park – Budynek B3 Sp. z o.o. z siedzibą w Gdyni sprzedała prawo użytkowania wieczystego gruntu nieruchomości położonej w Warszawie przy ul. Branickiego 17, wraz z prawem własności posadowionego na działce budynku biurowego “B3”, tj. budynku biurowego “Befree” w ramach projektu “Wilanów Office Park”
(dalej łącznie “Nieruchomości”, “Sprzedający).
Łączna cena sprzedaży Nieruchomości wyniosła 30,8 mln EUR. Zgodnie z umową sprzedaży, cała cena została wpłacona na rachunek escrow i będzie zwalniana zgodnie z dyspozycjami Sprzedających.
Warunki umowy sprzedaży nie odbiegają od powszechnie stosowanych standardów dla tego typu umów. Umowa sprzedaży nie przewiduje kar umownych.
Rozumiem że to bardzo dobra iformacja i trzeba kupować. Pytanie tylko które serie najlepiej kupić?
Witam!
Mam pytanie.
HB Reavis -gdzie są publikowane raporty finansowe skonsolidowane w języku polskim.
Hej, mówiąc szczerze nie wiem, czy takie są. Ja korzystałem z angielskich i na stronie emitenta nie widzę wersji PL
Co się stało z 3 obligacjami MWTRADE zakupionymi w marcu 2018? nie zauważyłem ich sprzedaży ani ich obecności w czerwcu,
W marcu 2018 masz WYKUP 1 szt obligacji MWT0318 i ZAKUP 2 szt. obligacji MWT0819 – i te obligacje są w portfelu
Ok, patrzyłem na dolną tabelę, gdzie są emitenci po czerwcu 2019, tam MW chyba nie ma, pomyślałem, że pozbyłeś się ich na krótko przed wykupem a to by oznaczało, że im nie ufasz, mam tą serię i stąd mój niepokój.
OK, patrzyłem na dolną tabelę, tam gdzie są emitenci i tam nie widzę MWTRADE ale to nie istotne, pamiętałem, że miałeś te obligacje i z wiadomych przyczyn zaniepokoiło mnie, że się ich pozbyłeś tuż przed wykupem.
wiadomo dlaczego IPP tak spada?
Karol – przez ustawę antylichwiarską. PiS planuje znacznie obniżyć koszty, które firmy pożyczkowe mogą pobierać.