8 stycznia 2026 roku rozpoczęła się publiczna emisja papierów dłużnych (obligacje serii P2025B), prowadzona przez Marvipol Development SA. Emisja potrwa do 21 stycznia.
Oprocentowanie obligacji jest zmienne i wynosi WIBOR 6M + marża ze zbioru (3,30; 3,40; 3,50, 3,60, 3,70) p.p. Marża zostanie określona przez emitenta w dniu warunkowego przydziału obligacji w oparciu o wynik procesu składania zapisów na obligacje. Według stanu na 7 stycznia 2026 roku WIBOR 6M wynosił 3,86%, zatem oprocentowanie pierwszego okresu wyniosłoby w zakresie 7,16-7,56%. Oprocentowanie będzie podlegać aktualizacji w okresach 6 miesięcznych.
Obligacje emitowane są na okres 4 lat. Emitentowi przysługuje opcja wcześniejszego wykupu zgodnie z warunkami emisji.
W tym miejscu znajdziesz link do informacji o emisji, a więcej o samej emisji i porównaniu oprocentowania nowej emisji z rentownością obligacji już notowanych na Catalyst przeczytasz w tym wpisie na Portalu Analiz.
Może ktoś wie…? Czy w ramach zapisu na nowe obligacje z rozliczeniem starej serii MVP0227, emitent uwzględni w cenie rozliczeniowej należną premię (0.5%) za wcześniejszy wykup?
Nie chce się wymądrzać ale te rentowności zostały źle policzone. Na wykresie podane są rentowności notowanych serii obligacji Marvipolu brutto. (Przynajmniej tak wynika z kalkulatora rentowności na Obligacje.pl. Sam rentowności nie liczyłem.) A do porównania rentowności notowanych obligacji z oprocentowaniem oferowanych obligacji w ofercie powinno się przyjąć rentowność netto notowanych serii podzielone przez 0,81.
„Niezależnie od popytu inwestorów, pełniący rolę oferującego Michael/Ström DM zagwarantował Marvipolowi objęcie obligacji o wartości 12 mln zł.” – za Obligacje.pl, może być potencjalna podaż na rynku, podobnie było z MVP0729, gdzie przez kilkanaście sesji leżało ukryte zlecenie po 100,3.
Przy inwestowaniu poprzez IKE/IKZE (bez podatków) porównanie na wykresie jest ok – cała rentowność brutto trafia do Ciebie.
Przy inwestowaniu poprzez zwykłe konto faktycznie ekwiwalent YTM brutto mógłby być bardziej adekwatny – choć tu też można by dyskutować o wyjątkach (gdy np. sprzedasz obligacje przed wykupem to w PIT „odzyskasz” nadmiarowy podatek).
Odnośnie pierwszego wpisu, akurat miałem okazję zapytać u źródła (w DM MS) i wygląda to tak, że jak wskażesz do rozliczenia zapisu obligacje serii 0227, to „znikną” one z rachunku w dniu przydziału, a należne odsetki i premia 0,5% zostaną zaksięgowane na rachunku normalnie wg harmonogramu, czyli 4 lutego. Zostałem zapewniony, że przy rozliczeniu zapisu obligacjami nie traci się tej premii za przedwczesny wykup.
Zresztą będzie okazja się o tym przekonać na własnej skórze, MVP0227 zacząłem skupować jak tylko dowiedziałem się o wcześniejszym wykupie, udało się złapać jeszcze poniżej 100,50. Część przeznaczę na zapis, a część potrzymam do 4 lutego. Chodzi mi głównie o porównanie wysokości odsetek, bo o to nie dopytałem: czy odsetki od obligacji, którymi rozlicza się zapis, są liczone normalnie do dnia 4 lutego, czy też przestają się naliczać w dniu zapisu albo w dniu przydziału? Z inwestorskim pozdrowieniem, GSW.
A jak obstawiacie marżę? Ja się trochę obawiam, że przy tym, co się dzieje na rynku zostanie ustalona bliżej minimum. Poza tym parokrotnie zaobserwowałem możliwość i skorzystałem z zakupu na wtórnym rynku różnych papierów zaraz po debiucie po cenie nominalnej lub prawie nominalnej pomimo redukcji zapisów. Więc nie wiem, zapisywać się, czy zaczekać, co będzie później.
Anonim
12 stycznia 2026 at 12:31
Odnośnie pierwszego wpisu, akurat miałem okazję zapytać u źródła (w DM MS)
Dziękuję,
Przy zapisie zawsze wybieram marżę minimalną. W obecnych warunkach trudno oczekiwać wyższej, ale nawet gdyby taką ustalono, to przecież dla całej serii, a nie że jeden inwestor dostanie 3,30 a inny 3,40. Przy rozliczeniu inną serią jest wyjątkowo komfortowa sytuacja, bo nie jest zamrożona gotówka, tylko oprocentowana niemal do końca, poza tym zapis opłacony obligacjami nie będzie redukowany, skoro i tak emisja jest na wykup tej serii. O ile przy płaceniu gotówką czeka się z zapisem niemal do końca terminu, to obligacje do wykupu można zgłosić już w pierwszym dniu zapisów. Ma to o tyle znaczenie, że w warunkach emisji jest zapis, że okres zapisów może zostać skrócony, np w przypadku wyczerpania puli obligacji do przydziału. Oczywiście to już nie te czasy sprzed roku, gdzie w zasadzie każdy debiut gwarantował 1 do 2 procent zysku, ale wiadomo że z czasem notowania dojdą do tych 101 procent, jakoś tam to jest oprocentowane, nie parzy.
Marża będzie pewnie 3,3. Dla mnie to za mało, ja się nie zapisuję.
Anonim
13 stycznia 2026 at 17:28 „poza tym zapis opłacony obligacjami nie będzie redukowany” – skąd taka informacja? Nie wydaje mi się ona prawdziwa.
Marża 3.3 % to naprawdę niewiele jak na obligacje korporacyjne z jakimś tam ryzykiem. To ile netto to da ? W granicach 5 – 5,5% ? Mało
Taki zapis opłacony wcześniejszą serią nie był redukowany w poprzednim roku przy emisji Cavatiny. Nie rozmawiamy tutaj o tym, co się komu wydaje, tylko dzielimy się wiedzą, doświadczeniem, faktami. Zdobądź dostęp do którejś z tych rzeczy, będziesz miał się czym podzielić, bo w tej chwili marnujesz tylko czas, swój i nasz.
Anonim
14 stycznia 2026 at 19:26
Fakt jest taki, że ostateczne warunki emisji przewidują proporcjonalną redukcję zapisów dla wszystkich. Nie ma preferencji dla zapisu opłacanego potrąceniem wykupowanej serii. Proponuję przeczytać ten dokument przed zarzucaniem komuś marnowania czasu.
Tylu anonimów, że już się gubię, który jest który.
Tak, redukcja będzie dla wszystkich opłacających zapis gotówką.
Co Anonim, to inne zdanie, rozdwojenie jaźni, czy co?
Tak jak przewidywałem, marża 3,3%. Nie rozumiem tego tłumu kupującego w ofercie, gdy na rynku były tańsze oferty.
Redukcja 50%
Kup na rynku obligacje np za 500tys albo więcej, powodzenia życzę
Jak ktoś inwestuje małe kwoty to ma wybór, ale do większych kwot to tylko rynek pierwotny się nadaje
Marża 3,3%. To będzie 6 – 6.5%, poziom obligacji skarbowych niemalże. Niedawno trzylatki o stałym oprocentowaniu można było po 5,9% kupić. To po prostu się przestaje kalkulować.
„Nie rozumiem tego tłumu kupującego w ofercie, gdy na rynku były tańsze oferty.” – nie rozumiem tego zainteresowania cudzymi inwestycjami, cudzymi pieniędzmi, może własnych brakuje.
„Niedawno trzylatki o stałym oprocentowaniu można było po 5,9% kupić. To po prostu się przestaje kalkulować.” – włóż do skarpety i nie kwękaj, trzeba się dostosować do takich warunków i tyle. Co z tego, że niedawno było takie oprocentowanie, a nie inne, niedawno jeszcze było lato a teraz jest zima.
Dostosowaniem było właśnie kupno rok temu trzylatek prawie po 6% wiedząc że stopy spadną, a nie kupowanie korporatów z marżą 3,3%. 6% brutto to już nieruchomości lepiej poszukać, stopy spadają to jest korzystne dla nieruchomości , niekorzystne dla obligacje opartych o wibor.
Też nie mam co robić, tylko w tych trudnych czasach kupować (szukać) nieruchomości, świetna rada panie anonimie.
A Marvipol myslisz że czym się zajmuje, a Dekpol, Dantex, Dom Development i Develia, Arche itd to są główni emitenci obligacji, oni zarabiają na sprzedaży nieruchomości, konkretnie mieszkaniówki i mają wysokie zyski na wysokiej marży oferując tobie i innym obligi na coraz niższy procent.
Koniunktura na rynku obligacji kiedyś się zmieni, a u niektórych emitentów wzrośnie też ryzyko kredytowe. Wtedy obligacje na „bieda-marżach” będą notowane na wtórnym rynku poniżej nominału.
Niech będą jak najtaniej, byle je emitent wykupił w terminie i w całości! Nie sądzę, żeby powtórzyły się promocje z czasów początku „epidemii”, ale zawsze warto szukać okazji.
4 luty, a więc rozliczenia czas. W praktyce wyszło to tak, że zapisałem się na 15 sztuk MVP0130, wskazując do rozliczenia 0227. Redukcja niby 50%, ale ja dostałem 9 sztuk z zamówionych 15. A więc nie 50%, ale i nie całość. Z punktu widzenia emitenta bez sensu, dłużej trzymali te wyżej oprocentowane starsze obligacje. Odsetki i premię 0,5% od tych 9 sztuk dostałem na konto w gotówce od razu 28 stycznia. Reszta 0227 wykupiona dziś, elegancko, pieniądze na koncie przed 11.00, oczywiście z odsetkami i premią. Jedyna różnica jaką zauważyłem, to że przy dzisiejszym wykupie od razu potrącili podatek od premii, a przy rozliczeniu zapisu premia była policzona razem z odsetkami, bez potrącenia podatku od niej, czyli pewnie wejdzie dopiero w PIT za ten rok. Ostatnie 0227 kupowałem 13 stycznia, po uwzględnieniu premii rentowność netto (po odliczeniu podatku) 5,14%. Pozdrawiam, GSW