Sierpień był dla mnie jednym z ciekawszych miesięcy. Po pierwsze wartość portfela obligacji ładnie wzrosła mimo tego że udało mi się zaliczyć dłuższy urlop (a może właśnie dzięki temu :)). Po drugie, skończyła mi się długoterminowa lokata i biorąc pod uwagę mizerność obecnych lokat, część środków zdecydowałem się przenieść na obligacje korporacyjne, a to oznaczało polowanie na okazje :). 
Nie przepadam za takimi sytuacjami, wolę jak środki dostępne do zakupów są mocno ograniczone, wtedy trzy razy zastanawiam się co kupić i wybieram to co najlepsze, a mając większy zapas gotówki “psyche” naciska na jak najszybsze zakupy. Na szczęście naciski udało się okiełznać i część lokaty zawędrowała do BGŻ Optima (polecam lokatę bezkarną do 100 tys. zł na 3,2% dla nowych klientów i konto oszczędnościowe na 2,8% dla nowych środków), jednakże trochę ruchów na obligacjach również miało miejsce, o czym poniżej.
 

Skład portfela obligacji korporacyjnych

 

 
W sierpniu w portfelu obligacji dokonałem następujących transakcji:
  • Sprzedałem obligacje Murapol (MUR1115) – ceny obligacji wzrosły, zysk został zrealizowany,
  • Sprzedałem obligacje OT Logistics (OTS0217) – nie miałem ich wiele, rentowność niewielka, symboliczny zysk został zrealizowany. Nie analizowałem dotychczas bliżej  grupy, a takie komunikaty jak zakup udziałów w porcie w Chorwacji, czy zmiany w zarządzie skłoniły mnie do obserwacji z boku. Jest to duża grupa, czasami jest tak, że za zmianą zarządu idą odpisy utraty wartości aktywów i podobne historie. Jak wszystko się potoczy pozytywnie, nie powinno być problemu z powrotem do tych obligacji, gdyż rozwój spółki determinuje dalsze zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne,
  • Sprzedała mi się niewielka porcja obligacji korporacyjnych Robyg (ROG0218), które były wystawione po wysokim kursie, ale kwota naprawdę niewielka bez wpływu na portfel,
  • Z nowych środków dokupiłem obligacji korporacyjnych BEST (BST0516) – spółki, która daje ciekawą relację zysk / ryzyko moim zdaniem,
  • Z tego samego powodu dokupiłem obligacji Kredyt Inkaso (KRI0116) – częstego bywalca portfeli funduszy obligacji korporacyjnych,
  • Nastąpiła potrójna kumulacja windykatorów, czyli do portfela wskoczyły również (w fajnej cenie) obligacje KRUK (KRU1220), a część z nich nawet zdążyła się już sprzedać,
  • Do portfela wpadło też trochę obligacji PCC Rokita (PCR0517), ale nie tyle co bym chciał – promocja była ograniczona czasowo,
  • W dniu paniki na giełdzie minimalnie dokupiłem obligacji Getin Noble Banku (GNB1120) – zakładam, że z frankami sprawa się rozwiąże w miarę neutralnie, bardziej boję się podatku od aktywów, ale o tym też ostatnio ciszej (ciekawe jak np. taki BPS poradziłby sobie z takim obciążeniem :), sprawa nie jest taka prosta),
  • Ze względu na wcześniejszy wykup obligacji VTG0816 przez Vantage Development, powróciłem do spółki kupując VTG0617,
  • Skromną część niezagospodarowanych środków ulokowałem w fundusz obligacji korporacyjnych Agio Kapitał Plus, notujący dość stabilne i przyzwoite wyniki,
  • Dokonałem również trochę spekulacyjnego zakupu funduszu NN (L) Globalny Długu Korporacyjnego. Kiedyś już podchodziłem do tego tworu, potem się wycofałem, teraz po spadkach wartości jednostki stwierdziłem, że być może warto spróbować podzielić kapitał na kilka wpłat i stopniowo zwiększać zaangażowanie w tym funduszu. We wrześniu napiszę kilka zdań o tym rozwiązaniu (zainwestować w niego możesz tutaj).
Dawno tyle u mnie się nie działo :).
 

Skład procentowy portfela obligacji korporacyjnych

Na dzień 31.08.2015 skład procentowy portfela obligacji korporacyjnych wygląda następująco:
Skład % portfela obligacji korporacyjnych na 31.08.2015
 
Patrząc na ten rok, to w zasadzie dopiero teraz odrobiłem stratę na inwestycji w obligacje Uboat Line. Wniosek, o którym piszę już od kilku miesięcy, jest taki, że bezpieczny portfel obligacji za najważniejsze zadanie ma uniknąć bankructwa emitenta i jeżeli się to uda, to jest duży sukces, po którym wyniki przychodzą same.
Inwestycje, o których pisałem powyżej (zakup Kruk, BEST, Kredyt Inkaso) spowodowały, że w branżowym rozkładzie portfela wzrósł udział sektora wierzytelności (z 20 do 25%), kosztem nieruchomości. Pojawiła się też grupa “Fundusze Obligacji Korporacyjnych”:
 
Portfel obligacji korporacyjnych wg branż na 31.08.2015

Wyniki portfela obligacji korporacyjnych w sierpniu 2015

Tym razem portfel za sobą ma bardzo udany miesiąc, co jest zasługą głównie pewnego odreagowania spadków obligacji Getin Noble Banku, generalnie trochę większego spokoju na Catalyst (brak nowych defaultów typu PCZ) i wreszcie udanych transakcji (kupno – sprzedaż Kruka).
Wynik portfela obligacji korporacyjnych w sierpniu 2015
 
Z kolei spadki zanotowały fundusze inwestujące część środków obligacje skarbowe.
Narastająco za ostatnie 12 miesięcy sytuacja portfela obligacji korporacyjnych wygląda następująco:
Wynik portfela obligacji korporacyjnych narastająco od stycznia 2014
 
W końcu jestem na poziomie z grudnia 2014, czyli przed defaultem Uboat Line. Mam nadzieję, że do końca roku uniknę rozczarowań i wynik dobije do satysfakcjonującego poziomu.
Podsumowanie
Sporo w sierpniu się działo (nie wspomniałem jeszcze o wysypie wyników półrocznych, na szczęście bez negatywnych niespodzianek), wrzesień zapowiada się również gorąco. Na pewno banki jeszcze nie powiedziały ostatniego słowa (co z ustawą frankową, wyniki BPS), jest kilka innych spółek (Mirbud, Klon, Mera, EFM), których sytuację śledzę uważniej, będąc gotowym do szybszej reakcji.
Życzę Wam i sobie powtarzalności sierpniowego wyniku, a wtedy można by mówić o naprawdę przyzwoitych rezultatach rocznych. Na blogu wrzesień będzie prawdopodobnie stał pod znakiem wpisów dotyczących inwestycji funduszy obligacji korporacyjnych, choć postaram się podtrzymać świeżo wprowadzoną zasadę analizy 1 emitenta miesięcznie (w sierpniu był to Wind Mobile).
Zawsze jestem otwarty na informacje od Was – nowe typy do portfela, czy atrakcyjne ceny wybranych obligacji. Pamiętajcie również, że inwestowanie w obligacje wiąże się z ryzykiem.
Udanych inwestycji!

Dodaj komentarz